DataPro : la note de crédit, complément indispensable à la cotation boursière

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DataPro Group publie un rapport soulignant que la cotation en bourse et la note de crédit offrent des perspectives distinctes mais complémentaires. Si une entreprise peut être cotée sans notation, celle-ci reste cruciale pour évaluer la capacité à honorer les obligations financières, notamment pour les fonds de pension au Nigeria.

Une entreprise peut être cotée en bourse sans posséder de note de crédit. Cette observation figure dans un rapport de DataPro Limited intitulé « Stock Exchange Listing: Does Credit Rating Matter? ». La société précise que les exigences de cotation ne nécessitent pas l’obtention d’une telle notation, bien que les deux instruments servent des objectifs différents dans le marché des capitaux.

La cotation boursière et la note de crédit offrent des perspectives complémentaires mais distinctes sur une même entreprise. « Listing gives investors an ownership stake, while a rating is an independent assessment of whether a company can meet its financial obligations », écrit DataPro Limited. Ces deux instruments servent des objectifs différents dans le marché des capitaux.

Perspectives complémentaires

L’investissement en actions donne aux investisseurs un intérêt propriétaire, tandis que la note de crédit évalue la capacité de l’entreprise à honorer ses obligations financières. Pour les investisseurs en actions, comprendre une entreprise va au-delà de sa performance financière historique. Son modèle commercial, sa position concurrentielle, sa stratégie, sa gouvernance, ses flux de trésorerie et ses risques financiers influencent tous la manière dont les investisseurs évaluent ses perspectives.

Les investisseurs en actions se concentrent sur le modèle commercial, la position concurrentielle, la stratégie et la gouvernance, tandis que les investisseurs en dette se préoccupent principalement de la capacité de l’émetteur à honorer ses engagements. Les investisseurs en actions peuvent se concentrer sur la croissance, les bénéfices et les rendements potentiels, tandis que les investisseurs en dette sont principalement préoccupés par la capacité de l’émetteur à faire face à ses obligations.

Obligations réglementaires

Au Nigeria, les obligations corporatives doivent être notées par une agence de notation agréée par la Securities and Exchange Commission (SEC). Une note de crédit n’est pas une recommandation d’investissement ni un substitut à l’analyse de valorisation. Elle ne doit pas être interprétée comme une recommandation d’investissement ou un remplacement de l’analyse de valorisation.

Abimbola Adeseyoju est la directrice générale de DataPro Group, l’une des agences de notation de crédit indigènes du pays. Zenith Bank a reçu une note de « AA- » de DataPro. Cette note est située deux crans en dessous de la note souveraine de « AAA », indiquant que Zenith Bank présente un risque faible.

Contexte macroéconomique

Les obligations libellées en nairas émises par le gouvernement fédéral du Nigeria sont implicitement considérées comme ayant la note de crédit la plus élevée possible (« AAA »). Le PIB nominal du Nigeria au deuxième trimestre de l’année était de 39,6 billions de nairas. La production pétrolière du Nigeria était de 1,2 million de barils par jour au deuxième trimestre.

Le service de la dette représentait 42 % du budget de 2021 au Nigeria. Les gestionnaires de fonds de pension ne peuvent investir que dans des instruments notés et doivent placer leurs fonds auprès d’institutions ayant une note d’investissement minimale de BBB. Cela est essentiel pour garantir la sécurité des fonds de pension, dans l’intérêt des cotisants et conformément à la réglementation de la Pension Commission.

Témoignages d’experts

Yinka Adelekan, PDG d’Agusto & Co., affirme que les notes de crédit fournissent un test de résistance rigoureux et prospectif du bilan et de la capacité d’endettement des entreprises. Olatunde Amolegbe, directeur général d’Arthur Steven Asset Management Limited, explique que la note de crédit agit comme un ancrage critique de gestion des risques pour les gestionnaires de fonds.

Les chiffres publiés

• Une entreprise peut être cotée en bourse sans posséder de note de crédit.
• La cotation boursière et la note de crédit offrent des perspectives complémentaires mais distinctes sur une même entreprise.
• L’investissement en actions donne aux investisseurs un intérêt propriétaire, tandis que la note évalue la capacité à honorer les obligations financières.
• Les investisseurs en actions se concentrent sur le modèle commercial, la position concurrentielle, la stratégie et la gouvernance, tandis que les investisseurs en dette se préoccupent principalement de la capacité de l’émetteur à honorer ses engagements.
• Au Nigeria, les obligations corporatives doivent être notées par une agence de notation agréée par la Securities and Exchange Commission (SEC).
• Une note de crédit n’est pas une recommandation d’investissement ni un substitut à l’analyse de valorisation.
• Abimbola Adeseyoju est la directrice générale de DataPro Group.
• Zenith Bank a reçu une note de « AA- » de DataPro.
• Les obligations libellées en nairas émises par le gouvernement fédéral du Nigeria sont implicitement considérées comme ayant la note de crédit la plus élevée possible (« AAA »).
• Le PIB nominal du Nigeria au deuxième trimestre de l’année était de 39,6 billions de nairas.
• La production pétrolière du Nigeria était de 1,2 million de barils par jour au deuxième trimestre.
• Le service de la dette représentait 42 % du budget de 2021 au Nigeria.

Ce que le marché ne sait pas encore

• Les gestionnaires de fonds de pension ne peuvent investir que dans des instruments notés et doivent placer leurs fonds auprès d’institutions ayant une note d’investissement minimale de BBB.
• Yinka Adelekan, PDG d’Agusto & Co., affirme que les notes de crédit fournissent un test de résistance rigoureux et prospectif du bilan et de la capacité d’endettement des entreprises.
• Olatunde Amolegbe, directeur général d’Arthur Steven Asset Management Limited, explique que la note de crédit agit comme un ancrage critique de gestion des risques pour les gestionnaires de fonds.

Avertissement

Cet article est une information journalistique. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente, ni une analyse financière au sens de la réglementation. Les chiffres cités sont datés et proviennent des sources nommées dans le texte ; un cours de Bourse varie en permanence et celui indiqué ici se rapporte à la séance mentionnée.